認沽證街貨明顯增加
指 本 周 造 好 ， 曾 數 次 逼 近 16000 點 的 重 要 心 理 關 口 ， 多隻 股 票 更 升 近 歷 史 或 多 年 高 位 ， 市 場 投 資 氣 氛 向 好 ， 但 在
窩 輪 市 場 上 ， 認 沽 證 於 本 周 的 街 貨 出 現 不 跌 反 升 的 情 況 ，
反 映 愈 來 愈 多 投 資 者 願 意 持 有 認 沽 證 過 夜 。 尤 其 指 升 近
15850 點 附 近 時 ， 指 認 沽 證 的 街 貨 數 目 便 明 顯 上 升 ， 未 知 這
是 否 與 指 兩 次 不 能 突 破 16000 點 有 關 ？
或 許 是 傳 統 智 慧 「 寧 買 當 頭 起 」 的 關 係 ， 投 資 者 的 注
意 力 大 多 會 集 中 於 認 購 證 身 上 ， 對 於 認 沽 證 的 應 用 則 相 對
較 少 。 但 在 眾 多 相 關 資 產 中 ， 本 周 則 以 指 、 國 壽 （ 2628 ）
和 中 移 動 （ 941 ） 認 沽 證 街 貨 的 累 積 升 幅 較 為 明 顯 。 指 認 沽
證 的 總 街 貨 由 前 周 四 約 60 億 份 增 至 本 周 四 約 69 億 份 ； 國 壽
認 沽 證 的 總 街 貨 由 前 周 四 約 7 千 萬 份 升 至 本 周 四 約 1.3 億 份
； 上 周 表 現 突 出 的 中 移 動 亦 有 類 似 的 情 況 ， 其 認 沽 證 的 總
街 貨 由 前 周 四 約 5.6 億 份 上 升 至 本 周 四 約 12 億 份 。 三 者 相 關
的 認 購 證 街 貨 則 於 近 數 天 下 跌 。
事 實 上 ， 認 沽 證 的 累 積 街 貨 上 升 ， 並 不 一 定 反 映 投 資
者 看 淡 大 市 。 從 部 份 投 資 者 買 入 認 沽 證 的 金 額 看 ， 買 入 認
沽 證 的 心 態 可 能 是 為 其 投 資 組 合 買 「 保 險 」 ， 他 們 明 白 到
整 體 大 市 氣 氛 向 好 ， 然 而 短 期 也 有 機 會 調 整 ， 故 小 注 買 入
認 沽 證 ， 希 望 保 障 其 投 資 組 合 。 不 過 ， 投 資 者 買 入 認 沽 證
的 同 時 ， 我 們 看 到 投 資 者 較 傾 向 選 擇 一 些 短 期 、 高 街 貨 的
指 證 。 短 期 證 雖 具 爆 炸 力 ， 但 卻 較 受 時 間 值 及 波 幅 影 響 ；
高 街 貨 證 成 交 雖 較 活 躍 ， 但 卻 較 易 受 市 場 情 緒 影 響 ， 容 易
出 現 不 跟 大 市 而 行 之 情 況 。
當 然 ， 市 場 並 非 一 面 倒 的 買 入 認 沽 證 ， 以 建 行 （ 939 ）
為 例 ， 近 期 相 關 認 購 證 的 街 貨 便 不 斷 累 積 ， 由 前 周 四 約 29
億 份 上 升 至 周 四 約 32 億 份 。 不 過 ， 投 資 者 對 業 績 憧 憬 之
時 ， 亦 應 留 意 其 窩 輪 引 伸 波 幅 的 變 化 。 業 績 公 布 期 前 ， 投
資 者 對 業 績 會 有 不 同 的 預 期 ， 通 常 會 令 股 價 較 為 波 動 ， 窩
輪 的 引 伸 波 幅 可 能 會 因 此 而 上 升 。 在 業 績 公 布 後 ， 市 場 消
化 了 不 明 朗 的 因 素 ， 股 價 一 般 會 變 得 相 對 平 靜 ， 引 伸 波 幅
或 會 有 一 定 的 壓 力 。 這 個 現 象 近 期 便 出 現 在 長 和 身 上 。
posted by SSY @ 10:47 PM
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